Va-t-il continuer à baisser ou y a-t-il une reprise à venir?

Le dollar bleu a chuté de 2 $ ce lundi pour clôturer à 318 $, ce qui était la première réaction à l’entrée en vigueur du nouveau dollar de soja à 230 $., a annoncé vendredi dernier le ministre de l’Economie Sergio Massa. Ce taux de change différentiel est supérieur de 15 % aux 200 dollars de la première version du dollar soja qui régnait en septembre.

Les dollars financiers échangés sur les bourses – y compris la liquidation et le MEP – sont également en légère baisse. Le CCL – utilisé par les entreprises pour transférer des devises étrangères – a terminé à 322,36 $ et le MEP à 314,02 $.

Dans le cadre de ce programme de dollars de soja, qui se poursuivra jusqu’au 31 décembre, Massa a déclaré qu’elle respecterait l’engagement signé par la CIARA (Chambre de l’industrie pétrolière de la République argentine) pour un règlement de 3 000 millions de dollars.

Ainsi, le ministre a assuré que le gouvernement finalisera “l’objectif de constitution de réserves” convenu dans l’accord avec le FMI ainsi que la ligne directrice annuelle de déficit budgétaire fixée à 2,5% du PIB.

Les analystes suggèrent que l’accumulation de réserves permise par le dollar du soja pourrait contribuer à faire baisser les dollars alternatifs, mais assurent qu’il s’agira d’un effet “à court terme” ils envisagent une tendance à la hausse tirée par la question monétaire plus large que la mesure impliquera.

Soybean Dollar : BCRA a publié son plus gros achat en deux mois

Le premier jour du dollar du soja “Les exportateurs se sont contentés d’une valeur de 292 millions de dollars.a annoncé la banque centrale.

En raison de cette offre accrue de devises étrangères, l’unité monétaire a terminé lundi avec un solde d’achat net de 192 millions de dollars sur le marché officiel des changes.

L’opérateur Gustave Quintana a souligné que la mise en œuvre du plan de relance des exportations, en place jusqu’à la fin de l’année, “a généré un afflux important de ventes qui a permis à la BCRA de boucler sa participation ce lundi Achats nets non renouvelés depuis septembre en raison de leur ampleur‘ lorsque le dollar du soja a été introduit à 200 $.

Quintana a précisé que le solde du chiffre d’affaires net de la BCRA sur le marché officiel des changes ce mois-ci “est maintenant tombé à un peu plus de 795 millions de dollars et est loin des prévisions les plus pessimistes”.

Dollars gratuits : le dollar du soja a-t-il arrêté l’escalade ?

Le dollar bleu a terminé à 318 dollars ce lundi, mettant fin au mouvement haussier qu’il a enregistré la semaine dernière, le faisant grimper à 320 dollars vendredi dernier, son plus haut depuis le 27 juillet de l’année dernière et l’écart avec le grossiste en dollars était de 90,8 %.

L’économiste Frédérick Glustein Il a commenté que le mouvement vers le bleu “est un réajustement, une partie de l’effet de sciage qui se produit”, mais il a prédit que le dollar informel “Ça va augmenter parce que les exportateurs ne peuvent pas devenir des dollars pour un autre marché”.

L’analyste financier à son tour Christian Majordome a souligné que “nous avons déjà vu le dollar du soja renforcer les réserves, ce qui est positif, mais c’est le revers de la médaille Remplissez le marché du poidset c’est plus pression sur le taux de change et aussi sur l’inflation.

“Aujourd’hui, vous n’avez pas cette surprise comme vous l’avez fait en septembre, donc je ne vois pas les dollars gratuits tomber à ces débuts comme ils l’ont fait à l’époque. Il pourrait baisser de 1 $ ou 2 $, mais plus que les dollars de soja, c’était à cause de tout ce qui a augmenté ces derniers jours », a-t-il expliqué.

Buteler a déclaré dans ce contexte : “Je ne m’attends pas à ce que ce mouvement arrête les alt-dollars”. Et il a rappelé qu’« en septembre, lorsque le soja a reçu des pesos du dollar du soja à partir du 10 de ce mois, les dollars alternatifs ont finalement augmenté de 10 % ».

pour l’économiste Natalia Motil“Toute augmentation des réserves contribue à atténuer la nervosité qui s’est manifestée sur les marchés au cours des derniers jours”, mais en même temps, il a noté qu ‘”il y a un problème de confiance” que l’émission plus importante de pesos “pourrait être révélatrice de pression accrue sur le dollar bleu“.

De son côté, le spécialiste de la finance et de l’agroalimentaire Salvador Vitelli spéculé que le dollar du soja “Cela peut permettre une certaine stabilité en dollars alternatifs, que ce soit MEP ou Blue, mais je ne vois aucun effet à long terme, car ce qui aura vraiment un impact sur le marché, ce sera l’énorme émission que ce programme entraînera. Bref, tout doit être fourni par la BCRA à travers une émission monétaire.

«Ce sera un facteur clé qui exercera une pression sur les taux de change. Pas immédiatement. Ce n’était pas le cas en septembre non plus, mais on l’a vu avec un certain retard. Mais à moyen terme, les ventes potentielles générées par les producteurs ne voudront pas rester en pesos“Après la fin du carry trade, rester en pesos à ce taux n’est plus attractif”, a-t-il prédit.

Néry Persichini, Le stratège de GMA Capital a estimé que le dollar du soja “est une nouvelle astuce qui permet de gagner du temps sous forme de deviseset même s’il n’aura pas la puissance de la version précédente, ce lapin qui sort de la galère tout en reportant une dévaluation traditionnelle aidera à atteindre les objectifs de réserves nettes et de résultats fiscaux.”

“La réalisation temporaire de ces objectifs devrait épuiser le taux flottant du dollar”, a estimé Persichini, tout en soulignant qu'”il existe des forces qui travaillent dans la direction opposée”.

Dollars parallèles : les facteurs qui peuvent exercer une pression sur eux

Parmi les facteurs qui pousseront le dollar parallèle plus haut, Persichini a mentionné : «A court terme, les problèmes d’échéances de la dette et de financement en pesos. Et à moyen terme, la dégradation accélérée du bilan de la BCRAà la fois par l’actif (il reçoit des lettres de change non négociables en raison de la manœuvre comptable du dollar soja) et par le passif (l’émission d’espèces est stérilisée et augmente son stock de dette portant intérêt)”.

en ligne, Tobias Pejkovitch, L’économiste de Facimex Valores a déclaré que “bien que le nouveau dollar du soja permettra un rééquilibrage des réserves nettes et atténuera les attentes à court terme d’une forte dépréciation, il pourrait augmenter la pression sur le taux de change implicite des actifs financiers”.

“C’est parce que la deuxième émission du dollar du soja sera à nouveau une nouveau moteur d’émission de devisescomme cela s’est produit en septembre, ce qui exerce une pression sur la dette de la BCRA et sur la valeur nominale de l’économie », a-t-il expliqué.

Cependant, l’économiste a rappelé que «décembre est le mois où la demande de pesos affiche généralement la plus forte augmentation mensuelle de l’année en raison des paiements de primes et des dépenses liées aux vacances et aux fêtes de fin d’année. Et cela pourrait aider à atténuer la saisonnalité.« Pressions de la croissance de la base monétaire ».

De même, Glustein Il a fait valoir que le dollar du soja “n’aidera pas à atténuer la pression sur les monnaies parallèles car certains secteurs sont en déficit de production, l’été approche et la demande touristique augmente”.

“De plus, avec une inflation à trois chiffres et de maigres résultats dans les appels d’offres, la dollarisation du portefeuille est imminente”, a-t-il prédit.

L’analyste financier pour sa part Gustav Ber projeté que “L’impact monétaire associé (sur le dollar du soja) contribuera à la continuité du rééquilibrage des dollars financiers et libres à un moment où l’extension de la dette en pesos est un défi croissant“.

“Mais aussi en raison de la plus grande recherche de couverture par les acteurs économiques dans le climat des élections anticipées”, a-t-il ajouté.

Pour les analystes de IPP“L’accumulation de réserves pourrait aider à déprimer les dollars financiers à court terme”, mais ils affirment que le CCL “est sur une tendance haussière des fondamentaux monétaires”.

“Le CCL théorique – pour le montant de pesos dans l’économie – est de 364 $mais nous nous attendons à ce que cette mesure soit révisée à la hausse à court terme à mesure que les nouveaux pesos affectent les agrégats monétaires.”