L’euro est proche de la parité avec le dollar pour la première fois en 20 ans : quelles sont les implications ?

L’euro se rapproche de la parité avec le dollar américain pour la première fois en 20 ans, mais les stratèges monétaires sont divisés quant à savoir s’il y parviendra et ce que cela signifie pour les investisseurs et l’économie. Jeudi matin en Europe, l’euro oscillait autour de 1,05 $ après une baisse constante depuis près d’un an, contre 1,22 $ en juin dernier. La monnaie commune a glissé juste au-dessus de 1,03 $ plus tôt cette semaine, a noté le portail. CNBC.

Le dollar s’est renforcé sur l’aversion au risque des marchés, Les inquiétudes concernant la guerre de la Russie en Ukraine, la hausse de l’inflation, les problèmes de chaîne d’approvisionnement, le ralentissement de la croissance et le resserrement de la politique monétaire ont poussé les investisseurs vers les valeurs refuges traditionnellesa souligné la publication.

Le resserrement entre les deux monnaies a également été alimenté par la divergence des politiques monétaires entre banques centrales. Plus tôt ce mois-ci, la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage, la deuxième hausse en 2022, alors qu’elle cherche à contenir l’inflation, qui est à son plus haut niveau depuis 40 ans.

Le président de la Fed Jérôme Powelll’a dit mardi La banque centrale n’hésitera pas à augmenter davantage les taux d’intérêt jusqu’à ce que l’inflation revienne à des niveaux gérables et a réitéré son engagement à la rapprocher de l’objectif de 2 % de la Fed.

Le resserrement entre les deux monnaies a également été alimenté par la divergence des politiques monétaires entre banques centrales

Pendant ce temps, la Banque centrale européenne, contrairement à la Fed et à la Banque d’Angleterre, n’a pas encore relevé ses taux malgré une inflation record dans la zone euro. Cependant, il a signalé la fin de son programme d’achat d’actifs et les décideurs ont adopté un ton plus agressif ces derniers temps.

Le président de la BCE, François Villeroy de Galhau, a déclaré lundi que la faiblesse excessive de l’euro menaçait la stabilité des prix dans le bloc, augmentant le coût des biens et matières premières importés libellés en dollars et alimentant davantage les pressions sur les prix qui ont atteint un niveau record d’inflation dans la zone euro.

Tel que publié CNBCSam Zief, responsable mondial de la stratégie monétaire chez JPMorgan Private Bank, a déclaré mercredi que le chemin vers la parité “une révision à la baisse des attentes de croissance pour la zone euro par rapport aux États-Unis, similaire à ce qui s’est passé immédiatement après l’invasion de l’Ukraine“.

“Est-ce possible? Bien sûr, mais ce n’est certainement pas notre cas de base, et même dans ce cas, il semble que l’euro atteigne la parité soit le pire des cas”, a déclaré Zief.

Il a également noté que le cycle agressif de hausse des taux et le resserrement quantitatif de la Fed au cours des deux prochaines années sont déjà évalués en dollars, un point de vue partagé par Stephen Gallo, responsable européen de la stratégie de change chez BMO Capital Markets.

Gallo a également dit CNBC que ce n’est pas seulement la perspective d’une divergence politique majeure entre la Fed et la BCE qui aura un impact sur la paire euro-dollar.

“C’est aussi l’évolution des principaux flux de paiement de l’euro et la perspective de nouveaux chocs négatifs sur l’approvisionnement énergétique qui tirent également la devise vers le bas.“, appelé.

Une évolution vers la parité entre l’euro et le dollar, a suggéré Gallo, nécessiterait une “inertie politique” sous la forme de taux d’intérêt inchangés et d’un embargo allemand complet sur les importations russes de combustibles fossiles de la BCE au cours de l’été, conduisant à un rationnement de l’énergie.

“Il ne serait pas surprenant de maintenir l’inertie politique de la BCE alors que la banque centrale est confrontée à la pire combinaison possible d’un risque accru de récession en Allemagne et de nouvelles fortes hausses des prix, c’est-à-dire une stagnation redoutée”, a-t-il ajouté.

Par dessus tout L’indice du dollar est en hausse d’environ 8% depuis le début de l’année, et dans une note mardi, la Deutsche Bank a déclaré que la prime de risque “refuge” du dollar se situe désormais à “l’extrémité supérieure des extrêmes”, même si les taux d’intérêt sont là. où les différences de taux d’intérêt sont prises en compte.

George Saravelos, co-responsable mondial de la recherche sur les devises de la Deutsche Bank, estime qu’un tournant est proche. Il a fait valoir que nous traversons maintenant une période où une nouvelle détérioration des conditions financières “sape les attentes d’ajustement de la Fed” tandis que le reste du monde, et l’Europe en particulier, a encore beaucoup plus d’ajustement à attendre.

“Nous ne pensons pas que l’Europe soit sur le point d’entrer en récession et les données européennes continuent de surperformer les États-Unis, contrairement au récit consensuelDit Saravelus.

Le moniteur d’évaluation de la Deutsche Bank indique que le dollar américain est désormais la “devise la plus chère du monde”, tandis que l’indicateur de positionnement de la devise du prêteur allemand montre que les positions longues en dollar par rapport aux devises des marchés émergents à leurs plus hauts niveaux depuis le pic de Covid-19 sont pandémiques.

Alors que de nombreux analystes restent sceptiques quant au maintien de la parité, certains secteurs du marché pensent toujours que l’euro finira par s’affaiblir davantage.

Jonas Goltermann, économiste principal des marchés chez Capital Economics, a déclaré la semaine dernière dans une note que la récente volte-face belliciste de la BCE n’avait pas encore rattrapé la Fed, et qu’elle n’était pas non plus suffisante pour compenser la hausse des anticipations d’inflation dans la zone euro depuis 2022. renversement.

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