Le marché a oublié le dollar un jour et s’est consacré à réorganiser son portefeuille en pesos

C’était une roue en mouvement. Les investisseurs se débarrassent des obligations en pesos à plus longue échéance parce qu’ils craignent le reprofilage. La confiance s’étend jusqu’en janvier prochain. Les lecers du Trésor ont un rendement positif depuis février, ce qui signifie que leurs prix ont chuté par crainte d’un échange forcé de ces obligations.

Nicolas Rivas, Les commerçants de Buenos Aires Valores SA ont souligné que « dans les fonds, il y a un large éventail de lettres indexées par CER. Mercredi, 4 milliards de dollars ont quitté les fonds. Les clients préfèrent les instruments d’entreprise (obligations d’entreprise) libellés en pesos car ils les considèrent comme la meilleure valeur refuge.

L’appel d’offres de la semaine dernière était un exemple de ce scénario. Le Trésor a emprunté moins que prévu parce que le marché ne voulait que des obligations à court terme. “Le Trésor a pu reconduire les échéances, mais pas dans la mesure nécessaire pour éviter d’émettre de l’argent comme convenu avec le FMI. Ici, il y aura une percée de l’Argentine et elle visera une renoncer (Désolé), quelque chose que le marché a anticipé », a ajouté Rivas.

La vérité est Le marché a un instant oublié le dollar et s’est mis à rééquilibrer son portefeuille en pesos ce qui a causé la baisse de 0,88% du Bonte 2023 (TX23), qui est ajusté du CER. Au fur et à mesure que les dates d’expiration avançaient, la baisse s’intensifiait. La Bonte, qui expire en 2026, a perdu 3 % et 4,43 % en 2028.

Cette méfiance était placée sur les échéances à partir de 2024, mais maintenant le marché a retiré la confiance du gouvernement et raccourci son horizon de sécurité à janvier prochain. En effet, le LECER, qui expire en août 2023, a augmenté de 0,36 %.

On note également une augmentation d’environ 0,40 % pour les lettres d’escompte à taux fixes et à échéances courtes. Les rendements des obligations CER les plus longues sont extravagants, ajoutant un écart de 4 % au-dessus de l’inflation anticipée.

Les obligations en dollars ont connu un scénario différent. Les obligations de droit étranger venant à échéance en 2030 ont augmenté à 1,80 %, tout comme le Global Bond 2029. Les obligations mondiales venant à échéance en 2035 et 2038 ont augmenté à 0,40 %. En conséquence, le risque souverain recule de 16 points (-0,8%) à 1 896 points de base et pourrait franchir le plancher fatidique de 1 800 points.

Les valeurs sur lesquelles s’échangent les dollars financiers, l’AL30 (-0,31%) et le GD30 (+0,30%), ont influencé la baisse des devises. MEP Dollar a perdu jusqu’à 1,69 $ (-0,8 %) à 206,87 $ et l’argent liquide avec liquidation 1,58 $ (-0,7 %) à 209,36 $.

Le dollar “bleu” est resté stable à 206 dollars et le dollar solidaire ou carte de solidarité a continué de s’échapper, s’échangeant à 207,82 dollars. Sur le marché de gros, le dollar a augmenté de 14 cents à 120,47 $. La banque centrale a pu acheter 10 millions de dollars et a augmenté ses réserves de 32 millions de dollars à 41 603 millions de dollars.

Le fait que le dollar ait baissé de 0,75% face aux 6 principales devises mondiales a contribué à l’augmentation des réserves, ce qui a renforcé la position de l’Argentine dans l’euro, la livre sterling et le yen. La légère hausse de 0,03% du yuan y a également contribué. L’Argentine détenant 52% des réserves dans cette monnaie, toute augmentation, même insignifiante, a un poids important.

Le marché boursier a eu du mal à rattraper le rebond à New York, où les valeurs technologiques se sont démarquées ; l’indice Nasdaq a augmenté de 2,69%. Avec des transactions pour 833 millions de dollars, le S&P Merval, le principal indice boursier, a augmenté de 0,09 %, un gain décevant après quatre séries de pertes.

Les ADR – certificats d’actions cotées à la Bourse de New York – avaient une roue plus proéminente pour la hausse de 9,8% de MercadoLibre qui a accompagné le mouvement des valeurs américaines des nouvelles technologies.

Pour aujourd’hui, les transferts de portefeuille vers les pesos devraient se poursuivre. Le ministre de l’Economie Martín Guzmán n’envisageait pas ce brusque changement de décor, qui le contraindra à revoir sa stratégie de financement du Trésor, car il risque de devoir faire des demandes successives renoncer au FMI parce que ce qui n’est pas dans les enchères doit être remplacé par des émissions et il y a près de 600 000 millions de dollars qui doivent sortir ce mois-ci et tous en obligations indexables.

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